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大家乐Vs大快活 如何二选一?


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两大港式快餐龙头——大家乐(SEHK:341)及大快活(SEHK:52)最近已公布截止今年3月的年度业绩,到底那只更值得买入?

1.营业额增长

收入增长(1年) 收入增长(3年)
大家乐 (6%) 0%
大快活 2% 5%

数据来源:AASTOCKS

论过去1年及3年的业绩增长,大快活表现更优胜。在刚过去的财年,两家快餐龙头均面对社运及疫情带来的冲击,而大快活的防守力明显较优胜。大快活在过去一年仍录得2%营业额增长,而大家乐则跌了6%。这主要可归因于大快活旗下品牌以核心大众餐饮「大快活」为主,而大家乐经营「大家乐」「一粥面」等快餐品牌外亦有不少休闲餐饮品牌,如「意粉屋」,这些定位相对中高端的品牌在疫市受打击更大。

胜出者:大快活

2.盈利能力

盈利增长(1年) 盈利增长(3年)
大家乐 (87%) (47%)
大快活 (66%) (33%)

数据来源:AASTOCKS

盈利能力方面,快餐店以薄利多销形式经营。大快活及大家乐在过去3年所录得的净利润率平均只有5%及4%。餐饮寒冬中,餐厅人流大减造成周转速度大降,变相令薄利餐饮无法多销,造成规模经济失效,大快活及大家乐在过去一年所录盈利分别大挫66%及87%。大快活的业绩倒退速度没有大家乐那么显着,这或可归因于大快活主力经营单一快餐品牌的营运成本较有限。

胜出者:大快活

3.财务杠杆

长期债项/股东权益(2020年度)
大家乐 69.2%
大快活 136.2%

数据来源:AASTOCKS

论财务稳定性,以上财务比率反映大快活对长期债项的依赖较高。不过,事实上,两家公司的长期借贷水平相当低,以上比率反映的长期债项主要是源于新会计准则「租赁」的影响,因新准则下集团要将租约的长期租金承诺折现成非流动负债项目。

虽然租金承诺确实会构成集团的财务负担,这租赁承诺其实亦代表着集团于使用权资产的投资,但只要疫情缓和后餐厅周转复原,这使用权将可成为集团生财的重要因素之一。以上比率差异代表着大快活的门店网络的使用权资产比例较高,这大概解释了集团的增长速度更胜大家乐。

思摩尔暗盘大涨9成 止赚还是持有?

观察|「冲动少年」李国庆 如何解救负债40亿的当当? 大致多云炎热 最高气温32度 7月初招股反应大热的IPO正逐一上市,期中备受追捧的是电子烟概念股——思摩尔(SEHK:6969)。思摩尔IPO在招股期获超额认购逾100倍,今日暗盘交易曾有近1倍升幅,抽中新股的投资者应该止赚还是长揸? 思摩尔专注开发并提供雾化科技解决方案,在2019年度,集团的收益为全球市场第一,市占有16.5%。集团主要经营两大业务,一是为企业客户提供雾化科技解决方案,二是销售自有品牌的电子雾化产品。 受惠电子烟增长趋势 思摩尔的核心业务有望受惠于电子烟市场的崛起。据上市文件引用的市场数据,电子烟市场规模在2014至2019年间实现了24.2%增速,更有望维持高速增长至2024年。相比起整体烟草市场在同期间所录得的3.9%复式增长,电子

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